Afinal, por que os juros são tão altos no Brasil? A persistência de juros altos tem sido debatida como um dos principais entraves ao crescimento econômico sustentado pelo Brasil, seja pelo efeito negativo sobre o investimento, seja pelo impacto sobre o endividamento público.  

Os juros altos no Brasil refletem o controle da inflação, o alto endividamento do governo e a indexação da economia. A taxa básica de juros (Selic) permanece em patamares elevados — Atualmente, a taxa básica de juros do Brasil, a Selic, está em 13,75 % ao ano, vigente desde 17 de setembro de 2026 na 281ª reunião do Copom- Comitê de Política Monetária do Banco Central.

Um artigo publicado pelo economista André Lara Resende no final de setembro provocou apreensão no mercado financeiro nos últimos dias, onde critica as altas taxas de juros adotada pelo BC, tornando-se, nos últimos anos, um dos principais críticos da ortodoxia macroeconômica e das altas taxas de juros da economia brasileira.

Suas ideias não são novas, mas nem por isso causam menos barulho. O primeiro artigo que Lara Resende escreveu sobre o tema, Juros e Conservadorismo Intelectual, foi publicado no jornal Valor em 2017. Claramente inspirado no trabalho acadêmico do professor John H. Cochrane, da Universidade Stanford, ele colocou em xeque a relação entre juros altos e inflação baixa após a crise financeira mundial de 2008. Se a tese já era questionável à época, ela se tornou ainda mais controversa após a pandemia de covid-19, quando a inflação e os juros passaram a ser um problema nas economias desenvolvidas.

O Economista Lara Resende propõe a redução forcada da taxa Selic para cerca de 7,5% ao ano em 12 meses, argumentando que o desequilíbrio fiscal do Brasil não e causado pelos gastos primários – que são despesas com serviços públicos e investimentos, segundo o Economista Resende são as taxas de juros que inflam o déficit nominal no país a cerca de 10% do PIB.

Já o ministro da fazenda, Dario Durigan é contra tal ideia, tratando-a como incipiente, pois tiraria a autonomia do Banco Central na definição dos juros, onde a taxa passaria a obedecer aos parâmetros definidos por um novo Conselho fiscal e monetário que iria alinhar as políticas fiscal e monetária.  

A taxa de juros é um dos conceitos financeiros fundamentais que os investidores devem entender. Ela é essencial para compreender o quanto você pode ganhar ou perder com um investimento ao longo do tempo. A taxa de juros pode ser definida como a relação entre os valores pagos ou recebidos no fim de um período pré-acordado. Em outras palavras, a rentabilidade de qualquer operação, seja na forma de dividendos ou de dinheiro, pode ser classificada como juros.

Eis alguns conceitos sobre a taxa de juros e outros componentes que interferem de forma substancial na economia: 

A taxa de juros e a inflação 

Uma das maiores relação entre a taxa de juros é a inflação, quando o limite da meta da inflação corre o risco de ser ultrapassado, o Banco Central- BC usa como estratégia para tentar conter essa alta a elevação dos juros. Como a Selic maior representa uma inibição ao consumo, diminui-se a pressão de alta sobre os preços no país. Mas, por outro lado, quando a inflação está controlada e o governo quer incentivar a economia, ele pode reduzir a taxa Selic. As taxas de juros menores estimulam o crédito e o consumo, que, por sua vez, estimula a economia. Assim, a Selic é uma forma de o governo, através do BC, manejar a inflação no país. Com a Selic alta há menos crédito no mercado, menos dinheiro circulando e a procura por produtos e serviços é menor.

A taxa de juros e o cambio 

No que concerne ao câmbio, já é quando a Selic está alta, muitos investidores e especuladores estrangeiros aplicam dinheiro no Brasil para aproveitar a alta dos juros. Desta forma, circula muito mais dólar na economia brasileira, o que pode fazer o real, ou seja, a nossa moeda, ganhar força. Dessa forma, quando a taxa de juros sobe, o real tende a se valorizar diante do dólar, diminuindo o custo de importados.

Por que a taxa de juros influência nos investimentos?

As taxas de juros afetam o dia a dia de todas as pessoas, pois elas têm influência em diversas áreas da economia. Entre elas, os investimentos.

Alguns tipos de investimento, particularmente aqueles da renda fixa, funcionam, em certa medida, como um empréstimo de dinheiro entre o investidor e instituições financeiras ou empresas. Quando o investidor empresta dinheiro para um banco financiar suas operações, fará isso investindo em um CDB (Certificado de Depósito Bancário). Quando opta por emprestar para que o banco, por sua vez, financie o agronegócio ou o setor imobiliário, fará isso investindo em uma LCA ou LCI (Letra de Crédito do Agronegócio e Letra de Crédito Imobiliária).

Já se o investidor preferir emprestar seu dinheiro para uma empresa, pode fazer isso investindo em debêntures.

A taxa de juros prefixada, como o próprio nome diz, se manterá sempre a mesma ao longo de todo o período do investimento. Já a pós-fixada flutuará junto com o indicador especificado.

Por fim, o que não podemos é ver algo que já aconteceu no passado, onde a presidente Dilma Roussef  quis baixar os juros na canetada e  o pais entrou  em  uma brutal recessão. 

Vamos esperar. 

Valmir Martins Falcão Sobrinho

Economista e Advogado